Los ADRs y los bonos soberanos encadenaron este lunes su segunda rueda consecutiva en alza, lo que permitió una nueva baja del riesgo país, aunque todavía se mantuvo por encima de los 500 puntos básicos, en una jornada atravesada por una agenda intensa de datos de inflación y por el debate de la reforma laboral en el Senado.
En el plano local, los bonos en dólares operaron mayormente en terreno positivo, con subas de hasta 1,3%, impulsadas por el Global 2046, mientras que el Global 2029 cayó 0,8%. En ese contexto, el riesgo país retrocedió 2%, la mayor baja diaria del mes, y cerró en 502 puntos básicos.
El economista Gustavo Ber explicó que los bonos en dólares vienen respondiendo favorablemente a las compras de reservas del Banco Central, a la espera de definiciones sobre la estrategia de financiamiento y con el mercado siguiendo de cerca las señales que surjan del tratamiento de la reforma laboral en el Congreso.
Hacia adelante, el foco estará puesto en el contexto internacional, que pondrá a prueba si la volatilidad global se sostiene. El principal dato de la semana será la inflación de Estados Unidos. En ese marco, los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense se mantuvieron prácticamente sin cambios el viernes, mientras los inversores continúan evaluando la fortaleza de la economía norteamericana.
En el segmento de deuda en pesos, los bonos CER registraron subas de hasta 0,8%, luego de que se conociera que la inflación de la Ciudad de Buenos Aires se aceleró al 3,1% mensual en enero, el nivel más alto en diez meses, un día antes de que el INDEC revele el IPC a nivel nacional, en medio de la polémica desatada por la decisión oficial de postergar el nuevo índice de precios.
El segmento tasa fija mientras tanto volvió a operar mixto, con el tramo corto subiendo un 0,15% y el tramo largo cayendo 0,4% (salvo el TY30P que ganó 1,8%). Finalmente, los floaters subieron un 0,25% promedio en todas sus versiones.
Dante Ruggieri, socio de AT Inversiones, sostuvo que haber mantenido la medición del IPC no altera sustancialmente las perspectivas hacia adelante. “El escenario base sigue siendo el mismo: el nuevo IPC genera cambios marginales en el cálculo de la inflación”, explicó.
En ese marco, Ruggieri señaló que la estrategia de inversión continúa privilegiando la curva de tasa fija por sobre los instrumentos ajustados por inflación. “Seguimos viendo más atractivas las LECAP frente a los CER. El proceso de desinflación va a continuar y consideramos que el dato previo del 2,8% funciona como un techo”, afirmó.
ADRs y S&P Merval
El S&P Merval cerró prácticamente sin cambios (-0,02%) en 2.976.664 puntos, mientras que medido en dólares avanzó 0,5%, hasta 2.011,18 puntos. Dentro del panel líder, las acciones mostraron un desempeño dispar: Grupo Supervielle saltó 5,3%, mientras que Aluar cayó 3,4%.
En el panel general, San Miguel volvió a destacarse tras la confirmación del tratado comercial con Estados Unidos y escaló 10,9%.
En Wall Street, los ADRs argentinos cerraron con mayoría de subas, con avances de hasta 7,1%. Grupo Supervielle lideró las alzas, seguido por Edenor (+5,1%) y Telecom (+4,8%). En contraste, IRSA retrocedió 1,5% y Cresud cayó 1,2%, en la previa de la presentación de sus balances.
Desde Max Capital señalaron que, durante la semana pasada, los activos argentinos —en especial las acciones— se movieron en línea con su beta frente a los mercados globales, en un contexto de risk-off que encontró algo de alivio hacia el cierre del viernes. “El mercado accionario perdió gran parte de las ganancias observadas en enero y, desde octubre, el beta de Argentina se ubica en torno a 1,3, por encima del promedio histórico cercano a 1”, indicaron.
Mercado internacional
Los principales índices de Wall Street arrancaron la semana en terreno positivo. El Nasdaq Composite lideró las subas con un avance del 0,9%, seguido por el S&P 500 (+0,5%) y el Dow Jones (+0,1%), en un contexto de mayor apetito por riesgo tras la volatilidad de las ruedas previas.
En el mercado de renta fija, los bonos del Tesoro de Estados Unidos mostraron movimientos mixtos. El rendimiento a 2 años cedió 1 punto básico hasta 3,49%, mientras que la tasa a 10 años se mantuvo estable en 4,20%, lo que dejó el spread entre ambos plazos en 71 puntos básicos, reflejando una curva que continúa invertida, pero sin cambios relevantes.
En paralelo, el frente geopolítico volvió a ganar protagonismo. Las tensiones entre Estados Unidos e Irán se intensificaron luego de que el gobierno estadounidense recomendara a los buques comerciales evitar el tránsito por el estrecho de Ormuz, ante el riesgo de posibles secuestros por parte de fuerzas iraníes. La advertencia se produjo tras las conversaciones diplomáticas mantenidas el viernes en Omán, donde ambas partes manifestaron su intención de sostener el canal de diálogo, indicaron desde PPI.
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