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A más de un año para las elecciones presidenciales, los drivers que pesan sobre las acciones son variados, incluyendo el factor político. Con un sector energético tan significativo sobre el panel local, el driver del petróleo es importante. El crudo pasó de niveles de u$s 110 hasta valores debajo de u$s 70 actualmente, lo cual arrastró también al sector energético doméstico. Además, el mercado ve mayores chances de que la Fed suba la tasa, lo cual impacta también sobre la renta variable global, incluida a los papeles domésticos. Yendo a los drivers locales, la macro no muestra grandes señales de fortaleza, junto con que la mora bancaria se mantuvo al alza, siendo este una variable determinante sobe el sector. Desde el lado macro, factores como la inflación, las tasas de interés, el tipo de cambio, el riesgo país, las decisiones del gobierno, entre otros, influyen directamente en los precios.

Julio Calcagnino, head de research de TSA Bursátil, consideró que los principales drivers para las acciones argentinas pasan a serla actividad económica, la expansión del crédito, la recuperación de los salarios reales y la capacidad de las compañías de transformar la estabilización macroeconómica en crecimiento de resultados. “Durante gran parte de 2026 se observó una divergencia interesante entre renta fija y renta variable: mientras los bonos se mostraron respaldados por variables como el superávit fiscal, la acumulación de reservas y la mejora del perfil crediticio soberano, las acciones necesitan una aceleración más visible del ciclo económico para justificar nuevas subas significativas. Las acciones parecen estar transitando una etapa donde el foco pasa a estar en las ganancias futuras”, dijo Calcagnino.

Los analistas de IEB explicaron que, hacia adelante, habrá que mirar los fundamentos de cada sector y la evolución de la macro y micro local. “Vemos indicios de una recuperación en la actividad de sectores que venían rezagados: principalmente construcción. También el dato de mejora en los salarios reales y un crédito que lentamente comience a traccionar pueden darle cierto impulso al consumo y continuar apuntalando la mejora en el índice de Confianza del Consumidor (ICC) y en el Gobierno (ICG). Ambos indicadores son clave para los inversores ya que nos sirven de predictores del humor electoral de cara al 2027”, sostuvieron.

Riesgo país y acciones

Un dato clave que condiciona a la tendencia de las acciones es lo que pueda llegar a ocurrir hacia adelante con el riesgo país. Esta variable es clave fundamentalmente por el lado de las valuaciones de las acciones.

Maximiliano Tessio, asesor financiero, agregó que, con un riesgo país en la zona de 430 puntos básicos, el mercado ya capturó buena parte de la normalización macro y financiera. De esta manera, entiende que el driver principal paralas acciones deja de ser la compresión de spreads soberanos y pasa a ser el crecimiento de ganancias. “Hacia adelante, los catalizadores más relevantes son una inflación en descenso, recuperación del crédito, mejora de la actividad y una mayor probabilidad de reclasificación de Argentina en índices internacionales”, comentó.

De cualquier manera, si el riesgo país sigue en niveles bajos o eventualmente, extiende su baja, esto podría favorecer a las acciones hacia adelante.

Mariano Ortiz Villafañe, Chief Economist de Aldazabal y Cía, entiende que un escenario virtuoso con la deuda soberana argentina podría ser un factor positivo para la renta variable local. “La mejora del riesgo país reabre la ventana de oportunidad para un retorno de Argentina a los mercados, lo que sería un paso clave para fortalecer el esquema macro al despejar las dudas sobre el refinanciamiento de la deuda y potenciar la acumulación de reservas. Esto implicaría un avance significativo en el proceso de normalización macro que refuerza el potencial de crecimiento de las compañías argentinas”, sostuvo. “Las acciones parecen estar transitando una etapa donde el foco pasa a estar en las ganancias futuras”, dijo Calcagnino.

El Cronista